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利润表拆解：减值损失、财务与销售费用率、毛利率影响大资产减值损失大幅增长是对2018Q4净利润下滑的主要原因。由于此前并购高发时段的企业的业绩承诺逐渐到期，加上市场上出现关于商誉核算方法的讨论，2018Q4的商誉减值损失出现了极大增长，从而带动单季度资产减值损失同比增长98.2%。这一因素无论是从绝对量还是从增速来看，对净利润都产生了较大影响，带动2018Q4的净利润增速大幅下滑。

3）大数据分析已经在保险产品的开发中崭露头角，通过客户的网络数据以及传感器数据，可以让保险公司开发出差异化定价的产品。内部因素：客户在改变，渠道也在改变在外部环境深刻影响人身险业发展格局的同时，从保险公司自身的内部因素来看，改变也正在发生，潜在客户的保险意识、收入水平、主体结构、差异化需求都已开始影响寿险业发展态势，寿险业传统渠道和新兴渠道的发展方式都亟待寻求改变。

净利润率恢复情况较好。导致ROE变动的主要因素是净利润率的变化。2018Q4和2019Q1非金融非石油石化企业的单季度净利润率分别为2.08%和6.46%，虽然同样低于上年同期，但2019Q1的净利润率高于2018Q3的6.42%，显示净利润率的恢复情况较好。这意味着企业的整体盈利能力可能并没有受到很大影响。

责任编辑：郭建【兴证策略王德伦团队】盈利底已现 ——A股2018年报和2019年一季报业绩深度分析系列之一来源：XYSTRATEGY文章要点★总体判断：盈利底已现——盈利底部可能已经提前到来。2003年以来A股大约12-14个季度是盈利的一轮周期。本轮周期从2016Q1开始，此前市场普遍预期盈利底部要到2019Q3前后，但我们认为2018Q4可能就是本轮盈利底部，这是因为本轮盈利周期受到外部及政策因素影响较大。货币政策环境从去年下半年开始持续改善并有望继续保持相对温和。财政政策方面的减税降费、研发加计扣除直接改善企业成本端。此外年初发改委表示今年还将出台稳消费措施，企业增长环境持续改善。不过考虑到政策出台到充分发挥效果可能有一定时滞，不排除盈利增速见底后出现像2012年在底部区域继续停留一段时间的情形。

根据法国官员的说法，该国政府计划出台相关法律，要求目前普遍使用的社交媒体公司履行“审慎责任”（duty of care），即它们必须对用户在旗下平台上发布的仇恨言论加以审查。这些法国官员是在法国总统马克龙（Emmanuel Macron）与Facebook首席执行长扎克伯格（Mark Zuckerberg）于周五会面前做出上述表态的。

同样的故事还有很多，例如在以友情价战略入股快手后没多久，腾讯也依旧重启了微视与快手正面竞争。不过在腾讯的流量收割机扩大疆域的征途上，最大的风险并非来自复杂的投后管理，而是流量被人抢先收割，这很可能导致腾讯在战略业务上失去先手。如果没有今日头条的崛起，相信今年不会有这么多人反思腾讯投资。一位在年初高位出清腾讯股票的朋友圈“民间股王”表示，自己应该永远不会再买入腾讯股票。在他看来，腾讯已经输掉了在数字内容上与头条的竞争。